Rambler's Top100
Статьи ИКС № 12 2003
О. ШЕНКЕР  01 декабря 2003

Альтернативы роста:стратегия ежа или лисы?

Находка для инвесторов

ШЕНКЕРОтвечая на вопрос о перспективах развития, руководители региональных компаний, как правило, рассказывают о новых услугах, широкополосном доступе, интеллектуальных сетях. При этом называются довольно интересные цифры о ежегодном наращивании доходов в среднем на 20—25%. Почему интересные? В действительности такой рост означает удвоение доходов в течение трех лет. Если при этом компании сумеют контролировать издержки и не допустят непропорционального роста расходов, то за удвоением доходов последует пропорциональное удвоение прибыли и в итоге рост капитализации компаний. При сохранении рыночного коэффициента «цена—прибыль» на сегодняшнем уровне (почему бы и нет, ведь рост экономики обещает продлиться больше трех лет) можно ожидать 100%-ного роста цен на акции.

Инвесторы вправе ожидать большего. Снижение суверенных рисков России, возможное присвоение инвестиционного рейтинга ее обязательствам, а также оживление отрасли в глобальном масштабе после кризиса, отвратившего внимание фондового рынка от телекоммуникаций в 2001 г., позволяют надеяться, что акции будут торговаться даже с большими ценовыми коэффициентами. Инвестиции в акции этих компаний, способные утроить сегодняшний капитал в течение 3 лет,— настоящая находка для консервативных инвесторов. Не угадывая по «кофейной гуще» уровень ожидаемой доходности, сосредоточим внимание на фундаментальных факторах, которые могут как способствовать росту доходов, так и помешать этому…

Далее в статье:
  • Находка для инвесторов (продолжение)
  • Балансируя на пределе возможностей
  • Факторы роста
  • Низкие издержки или высокие доходы?
  • Где же истина?
Полностью статью можно прочитать в журнале
Заметили неточность или опечатку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter. Спасибо!
Поделиться: