Rambler's Top100
Статьи ИКС № 07-08 2011
Анна ЗАЙЦЕВА  26 июля 2011

Позитив возвращается

Достигнув минимальных годовых значений после продолжительной весенней коррекции в конце мая, российские площадки в июле начали восстанавливаться. Неплохая отчетность и ожидания важных событий на рынке повысили привлекательность бумаг телеком- и ИТ-компаний.

Анна ЗАЙЦЕВА, аналитик УК «Финам Менеджмент»

Справка ИКС

В период с 15 мая по 30 июня индекс ММВБ прибавил 2,11%, достигнув уровня 1666,59 пункта; индекс РТС вырос на 2,16% – до 1906,71 пункта. Рост продемонстрировал и отраслевой индекс «ММВБ телекоммуникации», прибавив 2,63% – до значения 2468,47 пункта.

Впрочем, был и целый ряд факторов, препятствовавший росту отечественных бирж. Основным из них стало обострение долгового кризиса еврозоны: противоречивые заявления официальных лиц ЕС по поводу финансовой помощи Греции, неоднократно отложенное принятие окончательного решения по этому вопросу, снижение кредитных рейтингов проблемных европейских стран. Все это сдерживало активность инвесторов на фондовых площадках. Однако в конце июня ситуация с долговой проблемой Греции разрешилась: ЕС и МВФ все-таки предоставили стране очередной транш финансовой помощи.

Волатильности рынков способствовала и неопределенность в США, но содержание комментариев главы ФРС Бена Бернанке в целом совпало с ожиданиями игроков (подтверждение завершения программы QE2 и сохранение ставок на низком уровне на неопределенно долгое время). Тем не менее заявление Бернанке о том, что ФРС может принять дополнительные меры поддержки экономики, инвесторы восприняли настороженно. В этой ситуации российский рынок чутко реагировал на внешнюю конъюнктуру, в том числе на динамику нефтяного рынка. В течение месяца стоимость нефти марки Brent снижалась, дойдя к концу июня до отметки $105 за баррель.

«Ростелеком» набирает силу

Бумаги «Ростелекома» в очередной раз выступали в роли «защитного актива» на российском рынке. И если вторую половину мая акции компании торговались в узком боковом ценовом коридоре (160–165 руб.), то уже в июне они почувствовали в себе силу и начали стремительно покидать непривлекательный для них диапазон.

Своего пика обыкновенные акции «Ростелекома» достигли 17 июня, прибавив за день около 25% – с 173,96 до 217,36 руб. за акцию. Столь мощному скачку способствовал целый ряд новостей. В первую очередь, инвесторы позитивно оценили новость о включении акций «Ростелекома» в базу расчета индекса РТС, которая будет действовать в период с 16 июня по 15 сентября. На этом фоне снова усилились ожидания, что бумаги оператора в ближайшем времени войдут в расчет индекса MSCI. Напомним, что MSCI допускала возможность включения акций компании в свои индикаторы еще в июне, однако решила повременить до августа – до объединения всех выпусков «Ростелекома». Основным же катализатором роста послужило заявление Министерства экономического развития РФ о возможной приватизации укрупненного «Ростелекома».

Однако в дальнейшем на фиксации прибыли акции «Ростелекома» нивелировали весь свой рост, опустившись по итогам июля к отметке 188,39 руб. за акцию, – таким образом, за рассматриваемый период они прибавили 6,73%.

МТС: отчетность лучше ожиданий

Весьма волатильно проходили торги акциями сотового оператора МТС, которые по итогам отчетного периода потеряли 2,52%, остановившись на отметке 230,05 руб. Не стала драйвером роста для бумаг компании и отчетность по US GAAP за I квартал 2011 г., которая, между прочим, оказалась несколько лучше ожиданий. Так, консолидированная выручка группы МТС по US GAAP выросла в I квартале на 12,2% по сравнению с I кварталом прошлого года – до $2,934 млрд. Консолидированный показатель OIBDA по группе МТС уменьшился в годовом исчислении на 2,7% – до $1,126 млрд, маржа OIBDA составила 38,4%. Консолидированная чистая прибыль группы МТС в I квартале равнялась $322 млн, сократившись на 16,1%. Чистый денежный поток компании за первые три месяца 2011 г. составил $621 млн. В России, на основном рынке группы МТС, выручка за I квартал выросла в годовом исчислении на 14% – до 74,3 млрд руб., при этом выручка от услуг передачи данных составила 5,5 млрд руб., увеличившись в полтора раза.

ИТ-сегмент подводит итоги

Неплохо выглядели на российском рынке акции АФК «Система», которые за рассматриваемый период прибавили 5,06%, до отметки в 31,2 руб. за акцию. Среди корпоративных новостей компании стоит отметить публикацию отчетности по US GAAP за I квартал 2011 г., результаты которой были вполне ожидаемы рынком. Так, выручка АФК «Система» выросла на 25,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила $7,8 млрд. Показатель OIBDA увеличился на 13% – до $1,9 млрд, маржа OIBDA достигла 23,7%. Операционная прибыль компании прибавила 10,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года – до $1 млрд, операционная маржа составила 13,2%. Чистая прибыль в доле группы после корректировок выросла до $102,3 млн – на 30,5% по сравнению с $78,4 млн в I квартале 2010 г. Чистый долг на уровне корпоративного центра снизился на 38,5% относительно аналогичного периода предыдущего года: с $1922,3 млн до $1182,8 млн.

Основным же поводом для роста бумаг АФК «Система» стали сведения о дальнейших планах компании, направленных на развитие и укрупнение бизнеса на основе сделок M&A. В середине июня представители «Системы» заявляли, что компания собирается сформировать третий актив в группе базовых (сейчас у нее есть МТС и «Башнефть»), который был бы соизмерим по стоимости с остальными (доля «Системы» и в МТС, и в «Башнефти» – около $10 млрд).

Капитализация акций ОАО «РБК» выросла на 9,65%, составив 36,8 руб. Напомним, что 31 мая был успешно завершен обмен акций «РБК Информационные Системы» на акции ОАО «РБК», свои бумаги предъявили к обмену примерно 90% их держателей. Обмен осуществлялся в соотношении 1,116 акции РБК за акцию РБК ИС.

Среди новостей компании стоит отметить публикацию финансовой отчетности за I квартал 2011 г., которая так и не стала драйвером для роста котировок РБК, поскольку результаты говорят о том, что компания неактивно увеличивает свою стоимость для акционеров. Согласно отчетности, совокупная выручка РБК в I квартале увеличилась на 31% – до 853 млн руб. Выручка от продажи рекламы выросла на 47% – до 618 млн руб. Интернет-аудитория РБК составила 56 млн пользователей на конец марта (прирост на 22% за год). Аудитория РБК-ТВ в России достигла своего исторического максимума в феврале – 17,7 млн зрителей. Показатель EBITDA в I квартале был близок к точке безубыточности и составил –88 млн руб.

Акции «Ситроникса» подешевели на 8%, до $0,69. В начале июня бумаги компании подобрались к максимальным значениям года – февральским уровням в $0,9 за акцию, но неудачная отчетность по US GAAP потянула их вниз. Согласно отчетности, ОАО «Ситроникс» в I квартале 2011 г. получило $12,7 млн чистого убытка, таким образом уменьшив размер убытка, полученного годом ранее, в два раза. Выручка выросла на 46% и составила $277,6 млн. Показатель OIBDA снизился с $7,4 млн до $5,8 млн, рентабельность сократилась с 3,9 до 2,1%. Негативом выступила высокая долговая нагрузка компании, которая препятствует росту стоимости акционерного капитала.

Акции IBS Group прекратили понижательный тренд, прибавив за рассматриваемый период 2,44% – до уровня $22,64. Акции Mail.ru Group на Лондонской фондовой бирже (LSE) за то же время потеряли 5%, снизившись в цене до $33,22 за одну GDR. Торги акциями проходили весьма волатильно. На динамику котировок сильное влияние оказывали поступающие новости об IPO. Успешное размещение «Яндекса» затмило у инвесторов интерес к акциям Mail.ru Group, акции последней не поддержали даже планы «Вконтакте» и Facebook также выступить с первичным публичным размещением (напомним, что Mail.ru Group владеет долями в обеих социальных сетях).  икс

Заметили неточность или опечатку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter. Спасибо!
Поделиться: