Rambler's Top100
 
Статьи ИКС № 12 2012
Анна ЗАЙЦЕВА  11 декабря 2012

Под давлением негатива

В октябре-ноябре падение на российском рынке акций усилилось в условиях неблагоприятной внешней конъюнктуры – как в Европе, так и в США. Сектор телекоммуникаций не смог избежать влияния общерыночного негативного тренда.

Анна ЗАЙЦЕВА, аналитик, УК «Финам Менеджмент» 

Справка ИКС

За месяц, с 20 октября по 20 ноября, индекс ММВБ потерял 4,36%, откатившись к отметке 1396,39 пункта. Индекс РТС снизился на 5,5%, остановившись на уровне 1403,59 пункта. Рост индекса «ММВБ телекоммуникации» за рассматриваемый период составил 4,76% – до уровня в 2034,24 пункта.  

 
Развитию минорных настроений на рынке способствовали отсутствие прогресса в урегулировании долговых проблем Греции и Испании, слабый эффект QE3 и масштабный ураган «Сэнди» в США, из-за которого торги на американских биржах были остановлены на несколько дней, – и это накануне президентских выборов, когда рынки традиционно демонстрируют растущий тренд.

Негативный внешний фон оказывал значительное давление и на российские площадки. Начало ноября отечественные биржи провели в боковом движении: ожидания развязки президентских выборов в США сдерживали инвесторов от активных действий. Однако информация о победе Обамы спровоцировала масштабные распродажи рисковых активов на американских биржах. Кроме того, инвесторы вновь заговорили об угрозе «фискального обрыва». На этой почве российские индексы продолжили падать, но ощущение перепроданности рынка удерживало участников от масштабных распродаж.

Рост в порядке исключения

Бумаги телекоммуникационного сектора в октябре зафиксировали значительное снижение. Исключение составили только акции МТС, которым на позитивных корпоративных новостях удалось закрыть месяц ростом в 1%, до уровня 233,69 руб. В акциях оператора отмечалась высокая волатильность – инвесторы реагировали на новости о компании весьма эмоциональной торговлей: после покупок следовала немедленная фиксация. Основные новости пришли на рынок в начале ноября. Так, разрешился затяжной конфликт в Узбекистане: апелляционная коллегия Ташкентского городского суда по уголовным делам отменила постановление об обращении в доход государства имущества ООО «Уздунробита», 100%-ной «дочки» МТС. Суд определил объем финансовых претензий к «Уздунробите» в размере порядка $600 млн с возможностью выплаты этой суммы в рассрочку в течение восьми месяцев. Порадовала компания инвесторов и своим отчетом. Так, чистая прибыль группы МТС за III квартал 2012 г. по US GAAP выросла на 74% – до $630 млн, а консолидированная выручка группы, номинированная в долларах, в III квартале осталась стабильной в квартальном исчислении и составила $3,132 млрд.

Бумаги «Ростелекома» в рамках негативного общерыночного тренда потеряли 8,8%, опустившись к отметке 120,48 руб. за акцию. Корпоративные новости также не способствовали активизации покупок. Ожидаемыми для рынка оказались результаты по РСБУ за 9 месяцев 2012 г., согласно которым чистая прибыль «Ростелекома» выросла на 38% – до 32 млрд руб. Абонентская база оператора увеличилась в III квартале до 13,55 млн пользователей (12,9 млн в предыдущем квартале). Однако поводом для массовых распродаж акций «Ростелекома» стала информация о проведенных сотрудниками МВД обысках в доме главы компании Александра Провоторова, а также в доме ее крупнейшего миноритария (владеет 10,4% акций) и основателя фонда Marshall Capital Константина Малофеева. Обыски проводились в связи с подозрением в хищении кредита на $225 млн, полученного от ВТБ (напомним, что в 2007 г. банк выдал кредит «Русагропрому» на покупку у Nutritek Group молочных заводов, принадлежащих компаниям г-на Малофеева). В свою очередь, г-н Провоторов в 2006 г. являлся одним из топ-менеджеров фонда Marshall Capital. На этой новости бумаги «Ростелекома» в моменте теряли свыше 4%, но в ходе торгов их снижение нивелировалось, и к закрытию сессии коррекция по акциям составляла порядка 2%.

Бумаги VimpelCom Ltd. снизились на 2,52%, достигнув отметки $10,81. Компания опубликовала ряд позитивных корпоративных новостей, однако преобладание коррекционных настроений на рынках не позволило котировкам акций расти. Оператор решил отказаться от активов в Африке и Азии; вместо этого VimpelCom намерен сконцентрироваться на более развитых рынках – таких как Россия и Италия, составляющих 70% его бизнеса. Компания уже приступила к переговорам с потенциальными покупателями о продаже части бизнеса в Бурунди, в Центрально-Африканской Республике и в Зимбабве. Эти три актива оценены в сумму более $60 млн – они приносят около $94 млн выручки ежегодно. Помимо этого, сдвинулся с мертвой точки конфликт крупнейших акционеров группы. В конце октября Altimo Holdings & Investments Limited увеличила голосующую долю в Vimpelcom Ltd. с 41,9 до 47,85%. 26 октября Altimo Coop и кипрская Bertofan Investments Limited договорились о купле-продаже конвертируемых привилегированных акций Vimpelcom. В соответствии с договором Altimo Coop должна приобрести у Bertofan 123 млн 600 тыс. привилегированных акций на общую сумму $217,536 млн. Таким образом, Altimo станет крупнейшим акционером Vimpelcom. Через несколько дней после выхода данной новости в СМИ появилась информация о том, что Telenor может продать свою долю в холдинге Vimpelcom, однако позже данная информация не подтвердилась.

Не выбраться из тренда

Наибольшие потери за рассматриваемый период понесли акции РБК, снизившиеся в цене на 9,07%, до 13,787 руб. за бумагу. Акции медиахолдинга уже давно не могут выбраться из длительного нисходящего тренда, а прошлый месяц еще больше усилил их падение и поставил перед бумагами РБК новые уровни поддержки, вернув их значение на начало 2012 г. – к 13,8 руб. за бумагу.

Капитализация АФК «Система» снизилась на 7,58%, составив 23,289 руб. Если в октябре акции компании снижались вслед за рынком, то уже в ноябре, после нескольких новых крупных сделок, бумаги «Системы» принялись отыгрывать потери. Компания продолжила диверсифицировать бизнес, заключив еще несколько сделок. В частности, она объявила о возможной консолидации европейской нефтяной компании Argos Group Holding B.V.; кроме того, «Система» приобрела 100% голосующих акций в уставном капитале ОАО «Верофарм».

Акции IBS Group просели на 4,32%, в результате чего стоимость ценных бумаг компании составила $16,6.

Распродажа активов?

Среди российских интернет-компаний наибольшее падение зафиксировали бумаги Mail.Ru Group (на 4,81%, до $30,7). Еще в октябре акции холдинга хорошо росли на фоне публикации промежуточных неаудированных результатов за III квартал 2012 г.– совокупная сегментная выручка увеличилась на 36,5% по сравнению с аналогичным периодом 2011 г., достигнув 4,965 млрд руб. Компания сообщила об уменьшении своей доли сразу в нескольких активах. Так, был продан пакет социальной сети Facebook, и теперь доля Mail.Ru Group составляет 0,52%. Позже стало известно, что Mail.Ru Group полностью вышла из состава акционеров Groupon и Zynga. Предполагается, что вырученные средства компания направит на дивиденды или покупку российских активов – возможно, сети «ВКонтакте».

С минимальными потерями завершили прошлый месяц акции российского поисковика Yandex (снижение на 0,31%, до уровня $22,17). Хорошим поводом для роста компании послужила публикация отчетности по US GAAP: согласно представленным данным, чистая прибыль Yandex за III квартал 2012 г. достигла 2,3 млрд рублей ($74,2 млн), увеличившись на 34% по сравнению с аналогичным показателем III квартала 2011 г. Рентабельность по чистой прибыли составила 32%. Консолидированная выручка выросла по сравнению с показателем того же периода прошлого года на 41% – до 7,3 млрд руб. ($235,2 млн). Однако рост акций российского поисковика на данной новости был краткосрочным, позже бумаги компании показывали планомерное снижение. 

Поделиться:
Заметили неточность или опечатку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter. Спасибо!