Rambler's Top100
Все новости Новости отрасли

Российский башенный рынок ждет консолидация

01 сентября 2017

Необходимость  повышения эффективности бизнеса и сокращения издержек неминуемо приведет  к  тому,  что за несколько  лет большинство  антенно-мачтовых сооружений будет  консолидировано  в  руках одного--двух крупных операторов.

Компания Advanced  Communications  &  Media  (AC&M) подготовила отчет "Башенный рынок в России", по данным которого  Россия  стала  шестым  по размеру  рынком  в  мире  по  численности  высотных  сооружений  для  размещения  базовых станций сетей мобильной связи (обгоняет Германию, Францию, Великобританию, Бразилию, Мексику,  Австралию,  Канаду).  Число  таких  сооружений,  включая  столбы,  мачты  и  башни составило на 1 июля 2017 года около 68 тыс. Парк высотных конструкций увеличивается на 4% в год, причем у независимых инфраструктурных компаний он растет на 13%, а у операторов мобильной связи - всего на 1%.


Особенно впечатляют темпы расширения парка башен, мачт и столбов  у  так  называемых специализированных  «башенных» компаний. В первой половине 2017 года они ввели в строй, по меньшей мере, 800 объектов и на 1 июля предлагали операторам связи  и  иным  потенциальным  арендаторам 8.2 тыс.  различных объектов. В 2017 году, по оценкам AC&M их парк растет на 16 -17% и на конец года составит 10 тысяч объектов.



Обращает  на  себя  внимание  тот  факт,  что  сокращение прироста базовых станций с примерно 90,000 в 2014 и 2015 гг. до 60,000  в  2016  и  не  более  чем  35,000 - 40,000  в  2017  г.  никак  не  сказывается на динамике вводимых в строй высотных конструкций. В России стабильно строится и сдается в эксплуатацию не менее 3,000 таких объектов в год.

Следует отметить, что львиная доля новых объектов  приходится  на  бетонные  и  железные  столбы  (средняя высота  11-29 метров), в то время как новые башни выше 50 метров сооружаются в единичных экземплярах. Такая  структура  вновь  вводимого  в  эксплуатацию  парка высотных конструкций отражает изменение спроса. Пока операторы мобильной связи строили сети 2Gи 3G, потребность в создании новых макросот требовала поднять антенну базовой станции как можно выше и обеспечить максимальный радиус покрытия. Сейчас наиболее  актуальной  задачей  отрасли  является  создание дополнительной емкости в городских агломерациях, где не хватает сайтов для размещения узлов сети 4G.

Весьма показательно, что 72% всех высотных  объектов,  построенных пятью  крупнейшими независимыми башенными  компаниями  для  сдачи  в  аренду потенциальным клиентам  за  последние  5  лет  (всего  на  них приходится  5,900  конструкций), расположены  в  московской лицензионной  зоне.

Структура рынка

В отличии от других стран, где операторы мобильной связи продали десятки тысяч АМС независимым  инфраструктурным  операторам  и  арендуют  их  для  размещения  своего оборудования, на российском рынке большинство вышек все еще принадлежит операторам связи,  а  независимые  инфраструктурные  компании ,  которые строят  и  эксплуатируют  высотные  конструкции  с  целью  сдачи  в аренду  операторам  сотовой  связи  и  другим  заинтересованным сторонам, владеют  лишь  11%  конструкций.

Помимо четырех мобильных операторов, которые располагают 54 тыс. башен, мачт и столбов, солидный парк высотных  сооружений  эксплуатируют  ПАО «Ростелеком» и Российская телевизионная и радиовещательная сеть (РТРС). Следует, однако,  отметить,  что  два  последних  участника  рынка  обладают весьма  специфическими  объектами,  не  все  из  которых приспособлены для организации сетей радиодоступа.

Независимые  башенные  компании  в  подавляющем большинстве локальные. «Вертикаль» работает в Москве и фрагментарно  в  Московской области, «Сервис-Телеком» – только  в  Московской  области, «Линк  Девелопмент» – в Северо-Западном округе, «Сотка  Высоток» – в Татарстане. Единственным на настоящий момент федеральным игроком являтся Русские Башни, объекты которых расположены в 54 субъектах РФ.




Экономика сектора

Средняя  ставка  аренды  места  для  размещения  базовой станции  на  высотной  конструкции  составляла  в  2016  году примерно 24 тысячи рублей в месяц по России. В московской лицензионной  зоне средняя  ставка  аренды  в  2016  году составляла, по оценкам AC&M – 42 тысячи рублей в месяц, а в Екатеринбурге, Новосибирске, Челябинске, Самаре – менее 20 тысяч рублей в месяц.

При условии, что в среднем на одну высотную конструкцию у «Русских башен» приходится 1.8 арендатора, годовая выручка компании в 2016 году составила не менее 1.4 млрд рублей, а у «Вертикали», где очевидно заполнение в среднем на объект чуть ниже  – годовая выручка может быть оценена в 800- 900 млн. рублей за 2016 год.

В целом, если не принимать в расчет номинальные арендные платежи операторов друг другу за по-существу бартерные операции по  взаимной  аренде  (или  совместное  использование)  высотных объектов,  весь  годовой  объем  арендных  платежей  в  2016  году составил около 3.5-4.0 млрд. рублей.

Между  тем, отмечают аналитики, корректно  оценить  выручку  «Национальной башенной  компании»  или  «Первой  башенной  компании» (принадлежат "ВымпелКому" и "МегаФону" соотвественно) практически  не  представляется  возможным.  Дело  в  том,  что операторы часто используют номинальные арендные платежи или бартерные схемы (арендуя места на высотных башнях друг друга). Это не позволяет получать достоверные оценки емкости рынка и строить  сколько -нибудь  точные  экстраполяции.  Следует  также отметить,  что  само  понятие  «башни»  и  «арендатор»  в  контексте башенных компаний может быть интерпретировано самым разным образом:  одни  компании  измеряют  свой  парк  по  числу существующих физических объектов, другие учитывают только те, на которых имеется хотя бы один коммерческий арендатор. Нельзя не принимать в расчет то, что помимо сотовых сетей места на башнях могут арендовать более скромные «жильцы»: местные операторы беспроводной  связи,  государственные ведомства,  вещатели.  Эти категории арендаторов, как правило, платят существенно меньше, чем сотовые сети за размещение базовых станций.

Если предположить, что 70% всех АМС в России оказались бы в  собственности  не  операторов  связи,  а  специализированных компаний  (как  это  происходит  на  более  развитых  рынках),  то совокупный объем арендных платежей по текущей средней ставке при условии заполнения в 120% составил бы 19-20 млрд. рублей в год.

Строительство  и  сдача  в  аренду антенно-мачтовых  сооружений (АМС) стало за последнее десятилетие одной из самых динамично    развивающихся    отраслей    на  стыке телекоммуникационного  и  девелоперского  бизнесов. Масштаб сделок  по  приобретению  инфраструктурных  компаний  в  этом сегменте  поражает  воображение – только  за  последние  5  лет совокупная  сумма  сделок  по  покупке  «башенных»  компаний  в мире превысила 31 млрд. долларов по данным Tower Exchange.

Немногочисленные  публичные  инфраструктурные  компании (главным образом из США) демонстрируют рекорды капитализации. Компания American Tower, которая эксплуатирует более 140,000 антенно- мачтовых сооружений на четырех континентах (всего в два раза больше чем в целом России), имеет капитализацию 61 млрд. долларов и  показывает  мультипликатор  16  раз EBITDA (как  у самых агрессивно растущих интернет-компаний).

В  России  тоже  сформировалась  группа  «инфраструктурных операторов» или как их принято называть «башенных компаний» и уже не один год идут разговоры о масштабных сделках на рынке АМС.

Впервые с инициативой по продаже парка башен выступил в конце 2012 года «Вымпелком». Наиболее вероятным покупателем более чем 7,000 высотных объектов компании тогда называли Группу компаний «ЕСН». Однако стороны так и не пришли к соглашению о справедливой стоимости актива. Осенью 2015 года «Вымпелком» вновь  объявил  о  намерении  продать  башенную  инфраструктуру. Агентство Bloomberg сообщало, что оператор может продать более 12  тысяч башен  за  800  млн.
долларов, а  в  качестве  наиболее вероятного  покупателя  называло    компанию  «Русские  башни».  В конце  2016  года  по  сообщениям  СМИ  победителем  тендера  на приобретение высотных конструкций «Вымпелкома», по сообщению прессы, действительно стали «Русские башни». Сделку планировали закончить во втором квартале текущего года. Тем не менее, уже в мае  представители  «Вымпелкома»  и  «Русских  Башен»  выразили сомнение в том, что сделка может быть завершена. Причиной тому, якобы, стала невозможность достичь взаимоприемлемых условий на фоне высокой ставки кредитования для российских проектов. Иными словами,  покупатель  не  смог  бы  оправдать  вложенные  заемные средства, с учетом платежей по процентам,
если бы удовлетворил требования продавца.

Не дали результатов и другие аналогичные инициативы. В частности, не завершился масштабной сделкой проект Tele2 по возможной продаже пассивной инфраструктуры какой-либо независимой компании.

Как отмечают аналитики, российский рынок может так и не увидеть ни одной масштабной сделки, потому что продавцам и покупателям все сложнее будет договориться о справедливой цене активов. Вместо этого независимые инфраструктурные компании будут постепенно  занимать  все  большую  долю  рынка  за  счет  органического  роста.  Кроме  того, можно  ожидать,  что  крупнейшие независимые инфраструктурные  операторы,  такие  как «Русские  Башни», будут  поглощать  мелких  владельцев  башен,  достигая  таким  образом экономии на масштабах парка.  Например, отмечается в отчете, если «Русские Башни» купят, например, «Вертикаль»,  то объединенная компания уже будет весьма заметным игроком и обеспечит высокую эффективность затрат на обслуживание АМС.

Эксперты отмечают и инициативу «Русских Башен» по взятию объектов третьих  собственников  под  управление,  при  котором  смены собственника не происходит, башенная компания выступает в роли фактически агента по продаже размещений на АМС, а собственник получает доход от дополнительных размещений. Как известно из прессы переговоры об этом «Русские Башни» ведут и с операторами связи, в частности с МТС. Это могло бы обеспечить консолидацию рынка без капитальных затрат со стороны агрегатора и без риска потери контроля над башнями со стороны собственника.

Перспективы рынка

Если  не  произойдет  макроэкономических  катаклизмов, отмечают аналитики, существующая динамика в башенном сегменте сохранится в течение 4 - 5 лет. Башенные компании и операторы будут вводить ежегодно от 2500 до 4000 новых АМС. Тем не менее после 2020 года рынок может стать свидетелем радикального изменения спроса и предложения. И связано это будет, в первую очередь, с внедрением сетей 5G.

Внедрение  технологий  пятого  поколения  может  потребовать  весьма  существенного сгущения сети. Значительное число сайтов на крышах домов и на существующих башнях (под 2G и 3G)  нельзя  будет  использовать  для строительства сетей  5G в  «миллиметровом» диапазоне. Даже в более низких диапазонах сеть спустится на уровень уличного фонарного столба, в помещения и торговые залы, вестибюли подземки, на элементы «уличной мебели», рекламные конструкции. Спрос на высотные конструкции вырастет кратно после 2022 года, когда ожидается начало развертывания сетей 5G (в том числе в «миллиметровом» диапазоне).

По  оценкам швейцарского инвестиционного банка UBS, в крупных мегаполисах может  потребоваться  в  500  раз  больше  сайтов  для  сплошного покрытия  5G в  диапазоне  24ГГц. В  настоящий  момент  сложно построить  точные  оценки  необходимой  густоты  сетей  для поддержания стандарта 5G, однако очевидно, что новые технологии потребуют  более  плотного  размещения  сайтов  и  существенного сокращение средней высоты подвеса антенных устройств. Радиосеть спустится на уровень уличного фонарного столба, в помещения и торговые  залы,  вестибюли  подземки,  на  элементы  «уличной мебели»,  рекламные  конструкции

Как отмечается в отчете, изменение топологии сетей приведет к тому, что небольшие конструкции  в  центре  крупных  городов  окажутся востребованы  для  размещения  новой  инфраструктуры,  а башни  в  малонаселенных  районах  утратят свою привлекательность  для  потенциальных  новых  арендаторов. Иными словами, столб в центре города, где плотность трафика очень высока и есть перспектива спроса на услуги 4G и в перспективе  - 5G,  может  оказаться  существенно  более ценным  объектом  пассивной  инфраструктуры,  чем пятидесятиметровая башня в малонаселенном периферийном районе.

В новых условиях  потенциальный  объем  арендной  платы  за  2-3  тысячи столбов в московской лицензионной зоне может оказаться сравним с арендными  платежами,  которые  рассчитывает  получить  владелец смешанного парка из 10 тысяч конструкций в менее густозаселенных и благополучных регионах.

В результате - представления участников рынка и инвесторов о  справедливой  стоимости  тех  или  иных  портфелей инфраструктурных  объектов  могут  претерпевать  существенные изменения. Относительная  стоимость  объектов  пассивной инфраструктуры  будет  оцениваться  не  по принципу  возмещения (стоимость возведения и эксплуатации), а по наиболее вероятному совокупному  денежному  потоку  со  стороны  потенциальных арендаторов.  Как  бы  парадоксально  это  ни  звучало,  но  парк конструкций операторов может оказаться паритетным по стоимости с более малочисленными парками независимых операторов.
Поделиться:
Заметили неточность или опечатку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter. Спасибо!

Оставить свой комментарий:

Для комментирования необходимо авторизоваться!

Комментарии по материалу

Данный материал еще не комментировался.