Рубрикатор |
Все новости | Новости отрасли |
Операторы связи готовятся к росту CAPEX
12 октября 2018 |
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) представило прогноз развития российского телекоммуникационного рынка до 2022 года. По данным аналитиков, со следующего года операторов ждет резкий рост CAPEX в связи с расходами на оборудованиедля хранения трафика и сетей 5G.
По оценкам АКРА , в 2018 году объем российского телекоммуникационного рынка может вырасти на 3,7%, до 1,64 трлн руб. По прогнозам аналитиков, в дальнейшем рынок будет увеличиваться в среднем на 2,7% в год при постепенном замедлении роста к 2022 году. Ключевым сегментом рынка останется мобильная связь, формирующая более 50% его объема.Таблица 1. Прогноз операционных и финансовых показателей телекоммуникационных компаний
По оценкам АКРА, по итогам 2017 года объем российского телекоммуникационного рынка составил 1,58 трлн руб. Более половины его объема (58%) приходится на сегмент мобильной связи, доля которого оставалась практически неизменной на протяжении последних семи лет. Тем не менее определенные изменения в структуре рынка произошли: доля фиксированной телефонии стабильно снижалась (с 2011 по 2017 год она сократилась вдвое, до 8%), а доли ШПД и платного телевидения росли (за аналогичный период — с 10 до 12% и с 1 до 4% соответственно).
АКРА ожидает, что в 2018 году объем телекоммуникационного рынка может вырасти на 3,7%, до 1,64 трлн руб. В условиях стабильной абонентской базы определяющее влияние на объем рынка будут оказывать динамика ARPU и способность переложить на абонентов дополнительные капитальные затраты.
Во второй половине 2018 года сотовые операторы стали возвращать в свои продуктовые линейки тарифы с безлимитным доступом в интернет. Однако это решение не должно привести к таким негативным последствиям, как падение рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов до минимального значения (34%), наблюдавшееся во время обострения конкурентной борьбы несколько лет назад. Более осторожная ценовая политика в отношении этих тарифов сможет поддержать рост ARPU в сегменте.
В ближайшие два-три года на ARPU всего рынка будет влиять необходимость покрытия расходов на выстраивание инфраструктуры для хранения трафика. Однако в условиях сохраняющейся высокой конкуренции операторы могут столкнуться со сложностями при попытке полностью переложить расходы на потребителей. По мнению АКРА, операторам удастся это сделать только в части возросших операционных расходов на обслуживание выстраиваемой инфраструктуры. В результате мы ожидаем, что в указанный период ARPU в сегменте мобильной связи будет расти в среднем на 3% в год, в ШПД — на 1%, в сегменте платного телевидения — на 7%, а в сегменте фиксированной телефонии будет снижаться среднегодовым темпом на уровне 3%.
По прогнозу АКРА, благодаря указанной динамике ARPU и абонентской базы на телекоммуникационном рынке сохранится тенденция к восстановлению уровня рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов. Тем не менее, АКРА не ожидает значительного роста данного показателя: в 2018 году он увеличится с 35 до 36%, а в последующие четыре года может вырасти еще на 1–2 п. п.
В ближайшие пять лет телекоммуникационных операторов ждут две волны серьезных капитальных затрат. Первая, которая фактически уже начинается, связана с изменениями в российском законодательстве, обязывающими компании сектора хранить пользовательский трафик. Для выполнения этого требования компании должны выстроить соответствующую инфраструктуру. Ситуация осложняется тем, что у операторов до сих пор отсутствует окончательное понимание требований к необходимому оборудованию. Тем не менее многие компании начинают делать первые шаги в этом направлении, в результате чего их дополнительные капитальные затраты, по оценкам АКРА, составят 15–20 млрд руб. уже по итогам 2018 года. Основной объем CAPEX придется на 2019–2020 годы, а совокупные капитальные затраты всех российских телекоммуникационных компаний на хранение трафика в ближайшие пять лет, по прогнозу АКРА, могут составить около 250 млрд руб. (сумма может варьироваться в зависимости от курса рубля).
Если в 2015–2017 годах показатели FCF операторов связи испытывали давление со стороны снижающейся операционной рентабельности, то с 2018-го сдерживающее влияние будут оказывать возрастающие капитальные затраты. При этом исторически телекоммуникационный сектор является одним из крупнейших генераторов дивидендов в России, что приводит к заметному оттоку денежных средств. По оценкам АКРА, в 2018–2022 годах в целом по сектору будет наблюдаться определенное снижение дивидендных выплат, но совокупные годовые дивиденды не опустятся ниже 90 млрд руб.
АКРА ожидает, что в 2019–2022 годах под давлением указанных выше факторов FCF после выплат дивидендов в целом по сектору выйдет в отрицательную зону, а рентабельность по FCF будет колебаться в пределах от -0,5 до -1,5%.
Для покрытия отрицательного FCF телекоммуникационным компаниям, скорее всего, придется привлечь дополнительный долг. Вместе с тем благодаря более высоким темпам роста FFO до чистых процентных платежей и налогов долговая нагрузка сектора может остаться на текущем невысоком уровне или даже немного снизиться. Так, допускается снижение отношения долга к FFO до чистых процентных платежей и налогов с текущих 2,15x до 2,01x к 2022 году.
Читайте также:
За восемь лет российский рынок интернета вещей может вырасти до 350 млрд руб.
Тестирование 100 российских базовых станций начнется летом 2024 года
Операторы смогут получить скидку за спектр
Tele2 развивает связь на скоростных автомагистралях
МегаФон ускорил мобильный интернет на востоке Москвы с помощью технологии MIMO
Оставить свой комментарий:
Комментарии по материалу
Данный материал еще не комментировался.