Rambler's Top100
Статьи ИКС № 7-8 2009
Анна ЗАЙЦЕВА  28 июля 2009

Телекомы опустились ниже 1000 на фоне реформы «Связьинвеста» и отчетности МРК

В июне, после нескольких месяцев активного роста, российский фондовый рынок подвергся коррекции, опустившись ниже достигнутой в мае психологически важной отметки в 1000 пунктов. Несмотря на понижательную динамику отечественных фондовых индексов и противоречивые новости в телекоммуникационном секторе, котировки акций компаний отрасли снижались медленнее «широкого» рынка

Анна ЗАЙЦЕВА, аналитик УК «Финам Менеджмент»В начале июня главной движущей силой отечественных фондовых рынков было «черное золото», котировки которого штурмовали отметку $70 за баррель. Однако публикация Международным энергетическим агентством данных о фундаментальной необоснованности текущих цен на энергоносители, негативный внешний фон и понижение американским агентством Standard & Poor's рейтингов 11 российских банков стали причиной падения российских индексов. Добавил негатива и пессимистичный прогноз Всемирного банка относительно перспектив развития мировой экономики. В результате индекс ММВБ потерял 13,45% (опустившись до 972 пунктов), а номинированный в долларах индекс РТС составил по итогам месяца 987,02 пункта, что соответствует его падению на 9,32% относительно майского уровня.

Телекоммуникационный сектор в течение месяца находился под давлением понижательной конъюнктуры российского фондового рынка, при этом определяющим фактором стоимости ряда бумаг сектора являлась публикация отраслевых новостей и отчетности. Несмотря на это, телеком выглядел лучше рынка в целом: отраслевой индекс «РТС Телекоммуникации» в июне потерял всего 2,55% (достигнув отметки 116,18 пункта), а индекс «ММВБ Телекоммуникации» снизился на 10,76% (до уровня 1054,84 пункта).

Негативное влияние на динамику телекоммуникационного рынка оказало принятие 29 мая концепции реформы «Связьинвеста». Опасения, что коэффициенты конвертации акций МРК, а также цены выкупа акций окажутся несправедливыми, вынуждали инвесторов наращивать продажи ценных бумаг. Кроме того, ряд компаний «Связьинвеста» – «Ростелеком», УРСИ, «Дальсвязь», «Сибирьтелеком» и «ЦентрТелеком» – опубликовали в июне отчетность по МСФО за 2008 год. Котировки «ЦентрТелекома» в июне продемонстрировали стабильный рост: на ММВБ он составил 25,75% (до 8,800 руб. за акцию), на РТС – 2% (до $0,255 за акцию). Акции «Сибирьтелекома» на ММВБ прибавили 14,11%, до 0,469 руб. за акцию (на РТС снижение составило 4,02% – до $0,0215), «Дальсвязь» на ММВБ также подросла на 6,68%, достигнув уровня 51,10 руб. за акцию по итогам месяца. Давление на котировки «Уралсвязьинформа» оказала новость о снижении на одну ступень кредитного рейтинга Standard & Poor’s – до «В+» с «ВВ-». В результате в системе ММВБ акции компании потеряли за июнь 14,4% (до 0,410 руб. за акцию), а на бирже РТС стоимость акций УРСИ увеличилась на 2,73% (достигнув $0,01355 за одну ценную бумагу).

Практически аналогичную динамику снижения котировок показали обыкновенные акции МРК «ВолгаТелеком» и «Северо-Западный Телеком». Так, бумаги «ВолгаТелекома» в июне снизились на 16,9% (до 35,40 руб.) на ММВБ и на 14,7% (до $1,16) – на РТС. Снижение котировок обыкновенных акций «Северо-Западного Телекома» составило за месяц 14,06% (до 8,830 руб.) и 15,44% (до $0,2875) соответственно.

«Южной телекоммуникационной компании» в целом не удалось сохранить положительную динамику показателей прибыльности и долга. Несмотря на рост выручки на 5,3%, чистый долг компании увеличился на 6,1%, до 21,781 млрд руб. При этом котировки обыкновенных акций ЮТК показали рост 4,72% (на ММВБ), достигнув уровня 1,152 руб. за штуку.

Обратную динамику демонстрировали обыкновенные акции другого крупного оператора фиксированной связи – МГТС. Они снизились на 1,6%, до $14,75, в то время как привилегированные бумаги оператора за этот период выросли на 2,8% (до $14,7 за акцию).

Что касается «Ростелекома», то, несмотря на позитивную в целом отчетность (чистая прибыль ОАО «Ростелеком» за 2008 г. по МСФО выросла до 12,182 млрд руб. против 2,806 млрд руб. годом ранее), котировки акций компании снижались. Причины: с одной стороны, неопределенность с реформированием «Связьинвеста», с другой – рекомендации совета директоров не выплачивать дивиденды акционерам и направить всю чистую прибыль на увеличение капитала. Как следствие – котировки «Ростелекома» на ММВБ упали на 29,42% (до 161,45 руб. за акцию), на РТС – на 24,76% (до $5,38 за акцию).

В мобильном сегменте телекоммуникационного рынка также наблюдалась понижательная динамика. Акции МТС на ММВБ потеряли 9,18% (до 162,65 руб.), а на РТС – 11% (до $5,34 за шт.). Спад обусловлен преимущественно динамикой рынка, при этом некоторую поддержку котировкам и имиджу МТС оказало привлечение компанией в конце июня трех кредитов на развитие сетей в регионах присутствия на общую сумму 413 млн евро. В свою очередь, 26 июня прошла информация, что Telenor и «Альфа», возможно, вскоре вновь вернутся к идее объединения «ВымпелКома» и «Киевстара», что может стать одним из вариантов решения конфликта акционеров последних лет. Тем не менее российские инвесторы на это известие практически никак не отреагировали и объем торгов на бирже РТС в рассматриваемом периоде оставался мизерным.

В отличие от предыдущего месяца котировки обыкновенных акций АФК «Система» в июне демонстрировали глубокое падение – снижение на площадке ММВБ составило 18,98% (до 11,750 руб. за акцию). Предположение аналитиков, что снижению способствовала информация об отказе компании выплачивать дивиденды по итогам 2008 г., подтвердилось 27 июня на общем годовом собрании акционеров.
Поделиться:
Заметили неточность или опечатку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter. Спасибо!