Rambler's Top100
Статьи ИКС № 11 2011
Анна ЗАЙЦЕВА  09 ноября 2011

Опять падение – в рамках общерыночного тренда

Прошедший месяц оказался напряженным для мировых и российских фондовых площадок. Основной поток негативных новостей шел из-за рубежа.

Анна ЗАЙЦЕВА, аналитик УК «Финам Менеджмент»Так, ФРС США приняла программу «Твист» – вопреки ожидавшемуся запуску очередного этапа «количественного смягчения» (QE3). Однако эта программа, кратковременно улучшающая рыночную конъюнктуру, но не способная привнести на рынок мгновенную дополнительную ликвидность, разочаровала инвесторов.

Много негатива генерировалось и в Европе. С одной стороны, так и не было найдено решения греческой долговой проблемы, хотя рынок расстраивало даже не столько это обстоятельство, сколько нерешительность еврочиновников и их неспособность совместно решать возникающие проблемы. С другой стороны, добавила пессимизма информация о снижении суверенных рейтингов ряда европейских стран, также испытывающих серьезные бюджетные проблемы.

Определенное давление оказывали на российские площадки и внутренние факторы, в числе которых как ослабление курса рубля к доллару наряду с продолжением оттока иностранного капитала, так и жесткая отставка со своих постов вице-премьера и министра финансов Алексея Кудрина, что способствовало росту неопределенности на российском рынке для инвесторов.

«Ростелеком» разочаровал

Крупнейший игрок российского телекоммуникационного сектора, объединенный «Ростелеком», за месяц потерял 10,28% капитализации – цена акции упала до 148 руб. Вероятно, инвесторов разочаровали достаточно слабые результаты оператора по итогам I полугодия 2011 г. по МСФО, согласно которым выручка «Ростелекома» выросла всего на 6% – до 71,2 млрд руб., а прирост чистой прибыли составил лишь 2% (19,1 млрд руб.).

Пессимизм инвесторов не уменьшила даже позитивная информация о подаче «Ростелекомом» заявления на листинг на Лондонской фондовой бирже (LSE). Листинг 25% обыкновенных акций класса «А» в Лондоне способен выступить положительным драйвером для стоимости акций компании, так как способствует большей прозрачности финансовых показателей и росту инвестиционной привлекательности бумаг оператора.

С п р а в к а   И К С   

В условиях высокой информационной насыщенности, преимущественно негативными новостями, российский рынок акций за период с 15 сентября по 14 октября вновь демонстрировал коррекционные настроения. Индекс ММВБ за прошедший месяц потерял 6,12%, снизившись до 1431,92 пункта, в то время как долларовый индекс РТС показал небольшой прирост – на уровне 0,54%, до 1448,5 пункта. Индекс «ММВБ Телекоммуникации» в рамках общерыночного тренда ММВБ также демонстрировал снижение – до 2097,63 пункта, или на 5,71%.  

Акции «Таттелекома» подешевели за месяц на 7,13% – до 0,197 руб. Каких-либо значимых корпоративных новостей за обозначенный период не публиковалось, динамика бумаг эмитента по преимуществу определялась негативной общеотраслевой конъюнктурой.

В сотовом стане неспокойно

Акции российских сотовых операторов демонстрировали снижение на уровне рынка в целом. Капитализация МТС снизилась на 7,79% – до 189,64 руб. за акцию. Определенное влияние на нее оказало помесячное сокращение абонентской базы оператора в августе, в то время как у ближайших конкурентов по «тройке» база, напротив, весьма ощутимо росла. Основным же негативным фактором для бумаг компании стала информация о переходе из МТС в Vimpelcom Михаила Герчука, на должность главного коммерческого директора. Переход топ-менеджера, вероятно, мог быть воспринят инвесторами как отсутствие уверенности в перспективах развития бизнеса МТС и, напротив, наличие таких перспектив у ближайшего конкурента.

В свою очередь, расписки VimpelCom на NYSE на фоне позитивных новостей, касающихся обновления топ-менеджмента, выросли на 3,61%, до $10,16. Помимо этого были опубликованы новости о том, что дочка «Вымпелкома» получила LTE-частоты  в Италии, и о том, что компания осуществила прямое соединение сетей с кипрским оператором Cyta, что позитивно не только с точки зрения качества, но и с точки зрения стоимости услуг. Был и некоторый негатив для инвесторов – информация о том, что ФАС обвинила «Вымпелком» и МТС в ценовом сговоре при реализации смартфонов iPhone, что грозит операторам санкциями со стороны ведомства.

АФК «Система» потеряла около 8,9% капитализации, упав в цене до 25 руб. за акцию. Снижение происходило на фоне публикации в целом благоприятных корпоративных новостей. Компания отчиталась по US GAAP за II квартал – чистая прибыль возросла на 131,2%, до $332 млн, а выручка достигла $9 млрд, увеличившись почти на треть. Кроме того, в начале октября «Система» объявила о намерении незамедлительно начать выкуп своих обыкновенных акций и GDR, рассматривается также возможность выкупа обыкновенных акций и/или GDR ее «дочки» – МТС.

ИТ-бумаги дешевели – но не все

Акции «Ситроникса» демонстрировали последний месяц крайне низкую ликвидность. За этот период состоялось всего два торговых дня, последние торги на РТС по бумаге происходили 20 сентября по цене $0,011. На ММВБ акции «Ситроникса» были допущены к торгам только 30 сентября – они будут обращаться в секторе РИИ (Рынок инноваций и инвестиций). Сам факт появления такой компании в высокотехнологичном секторе примечателен для инвесторов и найдет в долгосрочной перспективе позитивное отражение в капитализации компании. Однако пока, в условиях волатильного рынка, бумаги компании на РИИ ММВБ не пользуются достаточным спросом, торгуясь на уровне 0,4 руб.

Акции «РБК-Информационные системы» потеряли за месяц более 12,6%, откатившись до 24,3 руб. Компания предложила кредиторам изменение условий кредитного соглашения, подписанного в рамках реструктуризации долга в апреле прошлого года, с тем чтобы иметь возможность использования свободных денежных средств и привлечения дополнительного финансирования. Помимо этого на состоявшемся в октябре ВОСА (внеочередном собрании акционеров) было принято решение о допэмиссии в размере 51,1 млн акций.

Бумаги российских ИТ-компаний Mail.ru Group и Yandex N.V. подешевели в прошедшем месяце сильнее акций остальных публичных участников рынка – на 15,45 и 18,73% соответственно, до $31,2 и
$24,17. В течение месяца цены на акции обеих компаний опускались ниже цены размещения – такая динамика была вызвана преимущественно негативной конъюнктурой мировых финансовых рынков и вытекающей отсюда боязнью инвесторов вкладывать капитал в традиционно более рисковые ИТ-активы. В случае с Mail.ru Group дополнительное давление на бумаги компании могла оказывать ее активность в развитии новых, сомнительных с точки зрения инвесторов направлений бизнеса, в то время как держатели акций «Яндекса», вероятно, предпочли зафиксировать полученную ранее прибыль.

Бумаги IBS Group, напротив, выросли на 1,32%, достигнув отметки в $15,4 за акцию. Росту котировок, по всей видимости, способствовало существенное удешевление бумаг компании в прошлом месяце (почти на 15%), а также положительная оценка инвесторами ряда корпоративных событий. В частности, было заявлено о том, что входящая в тройку лидеров российского рынка разработчиков медицинских ИТ-систем компания «Смарт Дельта Системс» привлекла инвестиции от связанных с IBS Group структур, что позволит ей получить подряды в здравоохранении. Другой позитивной для инвесторов новостью стала информация о том, что «IBS Экспертиза» (входит в IBS Group) выиграла тендер Минобрнауки на создание общероссийской системы прогнозирования потребностей в профессиональных кадрах, что способно в долгосрочном периоде позитивно сказаться на капитализации материнской компании.  

Поделиться:
Заметили неточность или опечатку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter. Спасибо!